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访谈之戎胜文:川渝地区可容纳700家乡村基

访谈嘉宾:乡村基CFO戎胜文(账号:http://my.imeigu.com/7325150436

访谈实录:

1.川渝地区可容纳700家乡村基店铺

提问:截止到二季度末,乡村基各个区域(成都、重庆、西安等)的门店数量分布情况?

戎胜文:在二季度末,我们在重庆有84家店,四川有54家店,在西安有10几家。我们将进入北方市场,现在还不好透露具体城市。

提问:乡村基目前店面主要在川渝,在重庆有84家店,四川有54家店,请问在乡村基市场调查中,川渝地区能容纳的乡村基总店数能达到多少家?

戎胜文:从长期来看,我们在重庆可以开到200家,四川500家,这实际上也就是每一百万人6-7家乡村基店,不是很多的。但达到这些店数,不是明年,而是7-8年后了。另外,我们在电话会议中也说了要进入北方市场的。今年就会有新店开出来。

提问:今年预计新开70-80家店,仍然分布在西南地区吗?另外,Q2扩张似乎对利润率影响比较大,如何平衡盈利和扩张的问题?

戎胜文:今年大部分的新店还是在西南地区和西安地区。高速开店的时候,由于新店的成本比较固定,而收入不多,所以对利润率有很大的影响。但是这个策略从长期来说是对公司好的,对长线投资者也是好的。

提问:公司进入新的城市时,会做哪些方面的调研和前期准备,如何应对口味地方差异的问题?H1好像关了两家店, 经营不善关闭的店主要的原因是什么?

戎胜文:H1 只关了一家店,就是武汉的店。Q2计提了两家店的资产减值损失,但是没有关这两家店。为什么?因为这两家店将来还是会带来正的现金流,只不过是折旧后的现金流比不上现在资产的价值(会计上的事情)。经营不好的店一般是由于选址,或者由于政府市政改造(例如修地铁)。在进入新市场前,我们会做调研。

2.新店逐年增加将提高整个公司利润率

提问:乡村基新开门店的培育周期通常是多久?单店的投入大概多少万元

戎胜文:单店投入150万元左右,其中130-140万是资本性支出,包括机器设备的购买和店面装修。其它15万左右是开店费用,包括人员培训,一次性的低值易耗品,以及办理开店的证照的费用。

提问:店铺的租金在成本中占多大比重?租金上涨会给乡村基的利润带来多大影响?

戎胜文:租金成本在2011年2季度占收入的9.6%,大家要理解,我们的租金是直线摊销的。就是租金在整个租赁期间是一样的。所以如果我们门店销售增加,那么租金占收入的比例会下降的。当然新店开的初期,租金占收入比例高,这个比例随着收入增加而逐渐下降。

提问:随着新开门店的增加公司的利润率也不断降低,预计这种状况在扩张达到什么样的规模后能出现改善?

戎胜文:我们将来的新店数量逐年会增加,但是占总共店面数量的比例会下降。这对提高整个公司的利润率会有好处,今年我们还是在高速扩张,新店的数量占年初数量的60%左右,但明年这个比例会下降的。

提问:公司公布了Q2的同店销售数据,能否透露一下同店盈利数据?

戎胜文:同比店(88家)在第二季度的餐厅营运利润率是20.9%,非同比店的利润率只有3.1%. 早餐已经回答了。

提问:按照经验新开店breakeven大概需要多少时间?3个月还是半年。您刚说的同比旧店20%的利润率是净利润率吗。有否同店销售额增长数据?

戎胜文:在重庆的店breakeven应该在半年之内,在外地的店的时间要长一些。我刚才说的20.9%是店面的营运利润率(restaurant- level operating margin)。同店销售增长在第二季度是6.3%,在我们的press release里面有的。

提问:请教下乡村基开店是否有不同模版。比如标准店旗舰店。等能否透露下现在160家中的比例各占多少。比如成都我就有看到没有烤架的店。店长透露是没地方。

戎胜文:到也没有这样的区分。我们的店面有大有小(1000平米 - 250平米), 有在2楼的,负1楼的多,街面的相对少。

3.乡村基提价抗通胀 早餐项目并不赚钱

提问:为了应对通货膨胀,乡村基在第二季度后期采取了多层次定价策略,能否具体谈一下?

戎胜文:我们在三分之二左右的店提了价格,这些店是在火车站附近,或者在商圈人流密集的地方。这些店在高峰时间人流很大。提价能够给在店里面消费的顾客提供更好的顾客体验。

提问:乡村基从5月份开始,营业每天延长3小时,6点可吃早餐。到现在已经推出快3个月,请问乡村基早餐经营情况如何?早餐的经营利润是否可以覆盖掉相关成本?

戎胜文:我们在重庆已经在60多个门店提供早餐,早餐每单才3-4元,所以基本上是不赚钱的,这是一项便民利民的项目,我们觉得要回馈支持我们多年的广大顾客。

提问:这个早餐政府是否会给乡村基适度的补贴呢?

戎胜文:是的,我们有拿到政府的一些补贴,我们也还在争取政府更大的支持,包括让我们推出早餐车等等,我们也在争取商务部的支持。

4.税收问题对Q2以后财报均不会产生影响

提问:我个人认为高速开店必然伴生短期盈利下降,这个大家应该都是预期到的。只是还想请教一下,今年我们的人员工资上涨和租金上涨的幅度是多少?公司目前除了提价之外,有哪些策略来解决这两个投入要素的趋势性上涨。

戎胜文:我们在过去1年给餐厅的员工涨了15%左右的薪水,今后是否涨要看市场了。租金的上涨只是在我们新店中反映,但是我们在决定拿下店面是有计算,一定是我们有利润回报才会租这个店面的。对策就是努力提高单店的业绩,还有就是适当的多用计时工。

提问:乡村基的普通员工福利待遇如何?劳动合同、基础保险有没有?

戎胜文:正式工都有合同(通过第三方),四险一金都付的。

提问:之前“税收优惠政策”的取消,将对乡村基未来财报产生怎样的影响?乡村基未来是否还有可能继续获得税收方面的优惠?

戎胜文:这个税收的事情,对未来财报没有影响,是针对过去三年税收的。我们将来还是要努力争取获得西部大开发税收方面的优惠的。

提问:乡村基二季度净亏损220万美元(人民币1450万元),去年同期是盈利人民币1250万元,净亏损的主要原因是一次性纳税人民币1780万元。请问乡村基三季度盈利是否也会受到纳税影响?

戎胜文:一次性就是一次性,对第三季度或者以后的财报都没有影响。

提问:CCSC股权激励成本是否过高?今后这一成本与营收的比例大概将保持在什么水平?

戎胜文:SBC期权成本占收入的比例以后会下降的。这段时间比较高是因为我们有高管加入。以后的增加不会很多。

5.其他问题及回复

提问:Q1、Q2乡村基的外汇损失是分别是770万美元和806万美元,IPO融资为什么不用于店面扩张?还是政策所限弄不回来?如果是后者,这个问题什么时候可能会解决?

戎胜文:IPO融的是美元,资本项下的美元结汇是受管制的。我们用了各种手段,但是不能一下子都把美元结了。所以这些美元在逐步结汇呢。一旦换成人民币,我们是用在公司的各项业务中,包括开店啊等等。我们预计到年底可以结完大部分。

提问:今年年初乡村基开始做预付费餐券。甚至开始找代理销售机构开始外卖。请教三个问题。1.代理费是否大于5%2.餐券为何不用电子卡用纸质卡。有啥考量 3.按照我买的餐券6月份会到期。请教逾期是残值会变成公司收益。按照普遍预付卡行业的标准大约有5%一下的残值变成公司收益。

戎胜文:餐券这个问题蛮复杂的。我们销售餐券是给顾客折扣的,一般没有代理费的。没有用电子卡是因为这个要装设备,影响顾客结账的速度,也有作假的问题。我们以前过期的餐券都是让顾客继续使用的,或者更换新的餐券,从来没有计提残值收益的。

提问:中国街头各种小餐馆普遍存在卫生问题,像洗菜、洗碗不干净,厨房有老鼠,后厨及服务员的卫生状况都不好等,比如我就多次见到“永和大王”的餐具上常常残留食品痕迹,卫生状况真的让人担忧。请问乡村基是怎么解决卫生问题的呢?

戎胜文:我们对食品安全非常重视,公司在这方面也有操作规范,从供应商的选择,采购,进货,品质检查,到餐厅的操作等等。我们还有区域督导检查,神秘顾客打分等。我们基本上每天去餐厅吃中饭(没有特供),所以请放心,我们和顾客想的是一样的。

(i美股 jtliu整理)

信息来自于:(凤凰网)http://tech.ifeng.com/internet/detail_2011_08/19/8535621_0.shtml