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2014Q1雪球访谈

根据CCSC2014Q1季报发布后接受爱美股-雪球财经网站的CFO访谈纪要整理
2014-05(欢迎全文转载)

2014沿袭 “领先川渝、外溢周边,稳步均衡成长”策略

投资人:看公司的新闻稿提到了正在拓展武汉市场,请问目前近况如何?公司进入新的地域一般是如何把控扩张节奏的?谢谢!
赵巨涛: 近两年扩张进入华中省区,是我们经过大量数据研究和地面测试后得出的结论。从目前的长沙和武汉实验门店的营运数据看,效果令人振奋。华中市场有望成为集团增长的新亮点。我们的扩张思路,沿袭既有的“领先川渝、外溢周边,稳步均衡成长”策略。传统餐饮产业的扩张节奏把握,其实决定生死。不求急功冒进,但求稳健生存和长远发展。

投资人:请教几个问题:1、公司从新进入一个区域到完成拓展进入成熟期,大致需要多长时间?比如武汉,您认为能开出多少家门店?2、公司在地域上的拓展计划是如何安排的?3、公司如何保持未来毛利的稳定,毕竟成本端的上涨还在继续。
赵巨涛:(1)一个省区从新进入到相对成熟稳定,按照门店规模来说,大致需要做到20个左右,开始显现出一定量级的规模效应。华中市场按照我们的内部测评,应该是个支撑百家门店量级以上的区域市场。(2)区域目标市场的测评,我们有很细化的定性定量分析模型,基于数据做出相对正确的决策。(3)我们的成本结构中,原材料、劳动力、租金等科目,肯定在当前通胀环境下,对毛利造成很大压力,不过随着我们的菜品更新,我们拥有一定的定价权,我们的毛利可以得到较好保障。

投资人:为什么北方没有连锁,另外看大众点评,好像乡村基的味道和性价比均有下降。
赵巨涛:乡村基集团旗下门店现阶段只分布西南、中南七个省市区域。我们的扩张策略是领先川渝、外溢周边,强调稳健的逐步渗透,而不取激进冒进。我们认为,符合市场诉求,经得住考验的策略对公司最有价值。所以暂时短期内不会快步进入北方市场。

保持和提升营收增幅、净利润水准

投资人:请问您单店营业额较去年同期有没有变化(不考虑新开店)?单店利润率较去年同期有没有变化?公司对提供利润率做了哪些工作?谢谢!
赵巨涛: (1)进入到可比店序列的单店营收,也就是SSSG,从过去四个季度来看,一直向好,都是正数。因此可以说我们的门店成长趋势是好的。(2)门店盈利性从MARGIN来看,也是正向的,这是我们继续扩张和渗透的依据。(3)为进一步的营收和利润增长,管理层在2013全年进行了以稳固和刺激客流量的顾客满意度活动,其次还强化研发能力,快速推出适合市场需求的菜品组合,掌握一定的定价权,争取较好毛利。第三就是我们推出的微信、APP、网站、400呼叫中心为一体的整合电商平台,寻求外卖增长。第四就是寻找早餐、下午茶方面的增收机会。经过一系列组合努力,我们将保持和提升营收增幅和净利润水准。

投资人:赵总对现在的毛利率满意吗?
赵巨涛: 我们的毛利率,数年来定位在55%,在同业是偏低的,意味着我们是市场上的“高性价比”选手。我们满意这样的定位,目前我们2013年Q2以后,新推出的菜品,价格区间加大,这样既满足高价值单品的客户,也保留了低价产品对传统客户的吸引力。未来我们会进一步改善毛利,当然一切以客户满意度为前提。

投资人:大米先生占总店数1/6,却只贡献不足1/8的营收?另外,欲知道除重庆以外地区的各省份收支平衡情况。
赵巨涛:(1)大米品牌尚在培育中,旗下门店大多是新店,成长性和强势竞争力方面有亮点,营收规模则暂不敌CSC品牌,因此新店弱于老店,属情理之中。(2)我们集团旗下各省子公司盈利状况不太一致,主要原因也是门店营运时长而定,云贵新店多,盈利性略弱,川陕相对平缓,湘鄂新市场则强势增长,每个省都具备未来数十家门店承载潜力。

双品牌协同性逐渐显现

投资人:赵总你好,最近关注到乡村基推出的大米先生子品牌,想请教一下这个品牌的市场定位和发展方向,以及与乡村基品牌的关系问题?
赵巨涛:乡村基目前采用双品牌策略。大米和CSC分别由各自定位。CSC主要集中在川渝区域的套餐式、偏休闲的模式;大米则是主要分布在川渝之外的区域,具有多品类菜品、固定资产投资略低、有顽强生存能力、有高性价比市场进攻性、且按照城市白领食堂模式运营。双品牌在市场上互补性较强,共享集团集约化规模采购、员工训导、后台财务人力统一支持,双品  牌的协同性已经逐渐显现。

投资人:关注乡村基一段时间了,感觉不论是乡村基还是大米先生,都是一人一餐,很像西餐的风格。事实上,国人三五成群就餐是常态,类似于顺旺基、赛旺基的模式(将菜以小碗盛放,多人可以共享)可以很好的兼顾单独就餐和聚餐的需求,不知赵总是怎么看这个问题的。
赵巨涛: 城市化带来生活方式的改变和餐饮体验的多元化。我们旗下双品牌门店都适应了城市化白领工薪一族、宅男宅女一族的生活方式,适应他们的个体主义精神。与此同时,周末节假日,我们门店众多适合家庭的菜品,尤其在城乡结合部、三线城市,广受欢迎。我们认为这样的风格定位具有自己独特价值和优势。

投资人:是不是由于菜品的问题,乡村基不适合做加盟?
赵巨涛: 我们的菜品在中央厨房已经实现了相当高程度的标准化,营运流程和业界快餐连锁相比,应该是更具优势。目前的直投直营策略是集团既定方针,我们未来在门店量级突破800、1000家以后,也许会考虑加盟连锁

其他

投资人: 赵总好!请问公司打算如何更好地利用下午14:00-16:00这个下午茶时间?这是提高同店增长的关键。
赵巨涛:下午茶课题一定对于同店增长有帮助。我们在这方面刚刚开始启动。具体做法是,利用中央厨房标准化产品、利用强大的研发团队,创制具有自己特色的下午茶菜品。相信未来两三个季度,将会看得出端倪。

投资人:从财报上看,Q1财报披露公司拥有现金短期投资共计 5.948 亿元人民币,是否会考虑通过收购的形势展开扩张呢?
赵巨涛: 我们会利用好手里的现金资源,一方面自身扩张,另一方面也不排除未来看一些好的投资机会。不过当前暂时没有时间表。

投资人:有几間店舖地方是租的, 几間是公司持有的?
赵巨涛:我们是轻资产模式的餐饮连锁,原则上门店都是租赁,我们300多家门店当中,只有不超过10家旗舰店,因地理位置优越,我们自行将物业购置。

投资人:赵总有活跃股票交易的行动吗,现在spread太大,有点难买
赵巨涛: 我们当前机构持股占据较大比重,且都不愿意减持,因此我们股票的流动性确实不理想。稍微有放量交易,价格波动就比较大。。公司管理层一直关注该状况,我们有个机制,当股价达到某个价位时,管理层和董事会会考虑触发诸如回购股票、或FOLLOW ON增发、股票分拆等双向操作动作,以满足投资人对流动性的诉求。不过上述机制在当前市场行情下,应该暂时不会触发。